Auge económico alemán, ¿peligro mundial?
15 de septiembre de 2005
Según el informe sobre la "Estabilidad de los mercados financieros internacionales" presentado hoy en Fráncfort por el director de los mercados de capital del Fondo Monetario Internacional (FMI), Gerd Häusler, el sistema financiero se fortaleció y ganó claramente en su capacidad de resistencia en el mundo entero frente a posibles golpes.
La década de los 90 tuvo una serie de choques que marcaron los mercados financieros: la crisis monetaria en Asia, la crisis de deudas en Rusia y casi la ruina de los Fondos Hedge de EEUU.
El FMI aclara en su "Global Financial Stability Report" de 2005 que la inflación baja, los empréstitos a bajos intereses y el crecimiento sólido de la coyuntura mundial permitieron a las empresas multinacionales bajar los costos e impulsar las reestructuraciones. De esta manera se llegó a ganancias masivas y resultados récord. La economía y los bancos pusieron en orden sus balances que habían sufrido enormemente al caer los valores de la bolsa después del auge de 2000 y 2001.
El FMI elogió la estrategia del Federal Reserve de subir los intereses lentamente e invitó a la Reserva Federal de los EEUU a seguir el mismo camino.
Con respecto a las consecuencias que podrá tener para coyuntura mundial y los mercados financieros la devastación del Golfo de México por el huracán Katrina, Häusler no puede definir los alcances pero piensa que serán limitados.
Desequilibrios internacionales
Los factores positivos a corto plazo pueden aumentar la necesidad de una corrección significativa de los mercados en un futuro próximo: "las mismas fuerzas responsables de un crecimiento continuo y de mercados financieros favorables al mismo tiempo llevaron a un desequilibrio global y endeudamiento mayores, sobre todo en el sector privado -sostiene el FMI. Si cayera el valor del dólar, subirían las tasas de interés en los EEUU y se producirían turbulencias en los mercados financieros, se frenaría el crecimiento en todo el mundo. Por eso, es importante ocuparse de los desequilibrios, según el FMI.
El FMI señaló que los intereses extremadamente bajos de los empréstitos estatales, los bonos de deuda de los países emergentes como los bonos empresariales, juntamente con una curva de intereses muy chata llevaron a los deudores a reducir los costos de financiación y mejorar la estructura de la deuda. El FMI opina que el ciclo crediticio tanto en el sector empresarial como en el privado puede haber llegado a su punto culminante, lo que significaría posibles pérdidas para los inversores. Probablemente el crecimiento de las ganancias de las multinacionales quedará por debajo de las tasas de los últimos años.
Alemania y Japón: peligro para la economía mundial
El FMI estima que si continúa el auge en Alemania y Japón, a largo plazo, pondrá en evidencia las debilidades de la economía de los Estados Unidos y así influiría de manera negativa sobre el crecimiento global. Häusler dice que se debe a que los EEUU financian actualmente al alto déficit en la balanza de pagos corrientes con la afluencia de capitales extranjeros. A su vez, Japón y Alemania son los exportadores netos de capital más grandes del mundo.
Por regla general, los lugares atractivos en cuanto a finanzas y economía atraen el capital. Si los EEUU perdieran en atractivo, podría producirse una caída de la cotización del dólar y debilitarse el crecimiento económico mundial.
Sin embargo, Häusler no cree que la situación cambie por el este momento.