Eurozona: los límites del rescate

Cuando el presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker, dijo que la moneda única del bloque comunitario estaba en peligro no parecía estar exagerando. De ahí que se acerque el momento de decidir si se usarán cañones de dinero para apaciguar a los mercados financieros y disipar sus dudas en torno a la cohesión económica de la Unión Europea (UE), a la capacidad del Banco Central Europeo (BCE) de poner coto a la crisis y a la efectividad de los rescates financieros de los países más endeudados, tal como han sido implementados.

Las declaraciones hechas por Mario Draghi, presidente del BCE, y otros líderes de la UE en los últimos días apuntan a que están dispuestos a ir lejos para evitar el desmembramiento de la unión monetaria. “Créanme cuando digo que será suficiente”, dijo Draghi hace poco. Según el diario alemán Süddeutsche Zeitung, eso deja en el aire la impresión de que lo que los Estados más estables económicamente y el BCE planean es apuntalar el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) con una suma ilimitada de dinero.

El periódico acota que el MEDE puede llegar al punto de comprarle emisiones de deuda pública a los Estados comunitarios más endeudados para reducir el costo de las mismas. El economista Zsolt Darvas sostiene que, hasta que llegue ese momento, el BCE y el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF), que todavía está vigente, deberían entrar en el mercado para comprar cantidades enormes de la deuda pública de España e Italia. A sus ojos, el FEEF sólo puede convencer a los mercados financieros por un breve lapso.

Grandes expectativas

Darvas, miembro del think tank Bruegel, con sede en Bruselas, explicó en entrevista con Deutsche Welle que es por eso que el MEDE debería tener una licencia bancaria y la posibilidad de pedir dinero prestado al BCE de manera ilimitada. Eso le permitiría comprar más y más emisiones de deuda pública. Eso sí, Darvas advierte que, como quiera que se implemente, la compra de emisiones de deuda pública sólo le permitiría ganar tiempo a la Eurozona y no resolver definitivamente la crisis de la deuda que aqueja a varios de sus miembros.

Mientras tanto, en Alemania se intensifica el rechazo a la compra de emisiones de deuda pública por parte del BCE o de los mecanismos de rescate económico. Tanto en el Gobierno de la canciller Angela Merkel, como en el Banco Federal Alemán, se alzan voces argumentando que esas medidas constituirían una violación flagrante del Derecho europeo porque supone un financiamiento estatal indirecto e ilimitado a través del BCE.

Los ojos de Europa y de los mercados financieros miran hacia Fráncfort del Meno; allí se reunirá el Consejo del BCE este jueves (2.8.2012) para decidir sobre la materia. Draghi hizo declaraciones que crearon grandes expectativas y le dieron a ese encuentro un carácter decisivo. La situación de la Eurozona podría empeorar si el BCE no hace planteamientos concretos.

Autor: Bernd Riegert / Evan Romero-Castillo

Editora: Emilia Rojas Sasse