Дешеві гроші

Упродовж останніх днів на європейському кредитному ринку чітко відчувається поліпшення ситуації. Відсотки на державні облігації кризових країн єврозони Італії та Іспанії стало зменшуються. І це попри те, що з точки зору інвесторів, останні політичні рішення щодо подолання кризи в єврозоні, не були успішними. Чітке пояснення такій ситуації експерти бачать у новітній діяльності Європейського Центрального банку.

У середу ЄЦБ, якого давно багато хто бачить бажаним рятівником фінансових інститутів у кризові часи, стартував безпрецедентну акцію. Сотні європейських банків отримали доступ до кредитів Європейського Центробанку під всього один відсоток річних. Виплачувати ці кредити вони можуть упродовж трьох років. Повідомляється, що обсяг кредитів необмежений, а загальна сума, яку передбачив для цієї рятівної акції ЄЦБ, на першому із загалом двох запланованих етапів складає 489,2 мільярда євро.

У чому сенс?

Три роки – рекордно довгий строк, який визначив Європейський банк для сплати кредитів банкам. Донині банки мали повертати взяті кредити упродовж 13 місяців. У такий спосіб ЄЦБ має намір створити надійну опору для банківської системи єврозони. Адже, як аналізують у своєму останньому звіті експерти Європейського центробанку,  напруження на фінансовому ринку набувають «розмірів системної кризи, яку не спостерігали з часів обвалу Lehman Brothers три роки тому».

Головна ідея акції ЄЦБ полягає в тому, що банки змогли б позичати кошти з узятих дешевих кредитів далі державам. Тобто йдеться про скуповування державних позик, велику частину яких просто не можуть продати нині багато кризових держав. Самому ЄЦБ заборонено відповідним мандатом скуповувати нові позики в держав. Франція упродовж тривалого часу наполягає на тому, щоб цей припис було змінено, і Європейський центробанк міг би скуповувати необмежену кількість нових державних позик. За нової ситуації ЄЦБ оминає цю заборону, але непрямо фінансує проблемні держави.

Сумніви експертів, оптимізм біржі

Деякі аналітики вважають таку стратегію досить ризикованою. Їхні аргументи полягають у  тому, що якщо банки у великих обсягах скуповуватимуть державні облігації, то це посилить саме ту залежність, яка виявилася слабкою ланкою в кризовій ситуації донині. Керівник найбільшого в світі кредитного інвестора Pimco Білл Ґросс порівнює ситуацію з «грою в наперстки», в результаті якої гроші просто переміщаються з однієї кишені в іншу. Схоже застереження висловлює й німецький економіст Ганно Бек. Фахівець застерігає, що таке наповнення ринку грошима може призвести до підвищення інфляції. Бек переконаний, що в нинішній ситуації Європейський Центральний банк «грається з вогнем»: «ЄЦБ викидає на три роки гігантський обсяг готівки на ринок. Цей процес він не зможе конролювати», - сказав експерт в інтерв´ю Spiegel Online.

Утім, на біржах акцію Європейського Центробанку поки сприймають дуже позитивно. Німецький біржовий індекс dax помітно зріс у середу, а курс євро відносно долара також піднявся. Аналітики поки не мають відповіді на запитання, скільки саме грошей візьмуть банки з виділеної  ЄЦБ суми. В середньому нині відштовхуються від обсягу 310 мільярдів євро. Хоча загалом висловлюються прогнози щодо потреб обсягом від 150 до 550 мільярдів.

Леся Юрченко/dpa, rtr, spiegel.de
Редактор: Євген Тейзе