Наскільки подорожчає боротьба з кризою

Хоча рейтингове агентство Standard & Poor's вже відібрало в Європейського фонду фінансової стабільності (EFSF) одну "А", понизивши його кредитоспроможність до АА+, інші великі міжнародні рейтингові агентства Moody's і Fitch й надалі приписують EFSF топ-оцінку ААА.

У принципі рішення Standard&Poor's є логічним: якщо країни єврозони у своїй переважній більшості втратили найвищу оцінку, то й Європейський фонд фінансової стабільності, заснований ними, не може розраховувати на топ-рейтинг. Але це ще не означає, що через це фонду обов'язково слід рахуватися з подорожчанням кредитів. Принаймні так стверджує сам фонд і більшість європейських політиків, зокрема міністр фінансів Німеччини Вольфґанґ Шойбле.

«Супер-Маріо» радить не перебільшувати

Президент Європейського центрального банку Маріо Драґі також закликав не переоцінювати важливість рішень рейтингових агентств: "Ми маємо навчитися обходитися без оцінок рейтингових агентств. Принаймні слід навчитися оцінювати кредитоспроможність у такий спосіб, щоб оцінки рейтингових агентств становили лише якусь частину нашої інформації",- підкреслив голова ЄЦБ.

Водночас, на його думку, кредити Європейському фонду фінансової стабільності обходитимуться надалі дорожче. Аби повернути топ-рейтинг, він вважає за необхідне, щоб країни, в яких все ще залишається найвища оцінка ААА (Німеччина, Нідерланди, Фінляндія та Люксембург), взяли на себе більші зобов'язання перед фондом.

Хто проштрафився – той і платить?

Натомість деякі німецькі політики бачать це зовсім інакше. Депутат Бундестагу від ХДС Міхаель Мейстер, навпаки, закликає країни, які були понижені, підвищити свої гарантії для фонду порятунку. Оскільки Німеччина все ще має топ-рівень, то їй не доведеться гарантувати більше, аніж уже було домовлено – 211 мільярдів євро, вважає Мейстер. Натомість Франція та Австрія мають подбати про більше.

Водночас економічні експерти вважають, що Європейський фонд фінансової стабільності все ще є привабливим для інвесторів. За словами голови Інституту німецької економіки Міхаеля Гютера, буквально минулого тижня фонд успішно продав свої облігації. Він поділяє думку німецького міністра фінансів, що наступними місяцями EFSF матиме в своєму розпорядженні достатньо засобів.

Конкуренти Standard&Poor's – рейтингові агентства Moody's і Fitch – поки що не понижають Францію і Європейський фонд фінансової стабільності. Через три місяці Moody's обіцяє знову переглянути свої висновки. Fitch запевнило, що до кінця року Францію не понижуватиме. У будь-якому разі до наступної переоцінки країни єврозони можуть спати відносно спокійно.

Автори: Бернд Ріґерт / Кристоф Гассельбах / Христина Ніколайчук
Редактор: Захар Бутирський