股市暴跌 北京手裡還有牌？

（德國之聲中文網）全球股市遭遇「黑色星期一」。上證綜指暴跌8個百分點，創八年半來最大跌幅，回吐今年以來全部漲幅，跌至逾五個月低點，深證成指和恆生指數也創下了5%左右的跌幅；整個亞太股市全線暴跌，日本東證指數一度跌逾5%，新加坡股市也跌至逾三年低點。而在歐洲，德國股市開盤也出師不利，達克斯指數跌破1萬點的「魔力界限」，跌幅逾3%。

作為全球第二大經濟體的中國股市暴跌引起全球市場連鎖反應，已經不是新鮮事物，但是8%的跌幅還是帶來了相當震撼的衝擊力。總部位於漢諾威的北德意志州立銀行（Nord/LB）亞洲市場分析師格羅瑟博士（Dr. Stefan Große）認為，造成這次中國股市暴跌的直接原因應該是上周五公佈的財新中國製造業採購經理人指數（PMI）低於市場預期，創下六年多來最低水準。

「面對這一數據，人們原本預期中國人民銀行會在周末有所動作，比如降低基準利率或者下調存款準備金率。但是央行沒有公佈相應的措施，這在市場上造成了一定的失望情緒，從而直接導致了股市的暴跌」 ，格羅瑟博士對德國之聲記者分析道。不過他認為，從深層次背景來看，今年6月以來中國股市持續受到拋售熱潮（Sell-off）的影響，而政府採取的一系列措施至今也未能有效阻止目前的下跌趨勢。

養老金"入市"政策發揮作用尚需時間

中國經濟一段時間以來不斷表現出來的增長乏力令市場感到恐慌，隨著財新PMI指數創歷史新低，意味著製造業的經濟活動萎縮加劇，加上出口的疲軟，使得市場對於中國政府提出的經濟增長目標是否能夠實現缺乏信心。儘管如此，金融專家格羅瑟還是認為，如果現在就將中國股市的暴跌上升到"危機"的高度，還有些言過其實：「人們期待著中國政府也許還是可以成功穩住股市，重新建立市場信心。中國人民銀行必須要迅速作出反應，它已經發出訊號要增加金融領域的流動資金。從目前來看，它還擁有相當充足的行動空間。」

據《華爾街日報》報導，中國央行正在考慮降低存款準備金率，以刺激經濟景氣。不過這一決定可能不會立刻實施，而是等到本月底或者下月初。該報預測，存款準備金率可能會降低0.5個百分點，這也就意味著將會有6780億元人民幣額外投放到信貸市場上。

上周，北京方面宣佈允許養老金進入股市投資。德國「明鏡線上」（Spiegel-Online）分析稱，這一措施應該可以給股票市場帶來一大筆額外的流動資金。因為根據中國國家媒體公佈的數據，全國的養老基金掌握的資金數額應該在2兆元人民幣以上。不過，這一新政策看起來並沒有立即為拯救股市作出太大的貢獻。格羅瑟博士指出，北京的這一救市手段應該是借鑑了日本的經驗。因為安倍晉三就曾經採取過類似的措施，並且日本的股市的確是出現了回升。至於它對於中國市場是否也能「靈驗」，可能還需要一段時間才能得出結論。不過這位金融分析師也強調，允許養老基金參與股市投資其實是一柄雙刃劍：「作為穩定股市的短期措施也許它會有效，但是從長遠來看，這也會給養老基金投資收益的可持續性帶來很大的風險，畢竟這些基金涉及到退休人員的養老生活保障。」

"局勢尚在掌握之中"

中國股市的暴跌引起了整個亞洲股市的連鎖反應。不過比股市連鎖反應更令人擔心的，應該還是中國經濟增長前景的不確定對亞洲各國經濟的影響。"從目前來看，中國經濟還沒有真正走到將要'硬著陸'的那一步，也沒有出現經濟危機，目前局勢似乎還在政府的掌控之中"，因此格羅瑟博士認為，這種暴跌8%給亞洲乃至世界其它地區帶來的震撼應該還只是暫時的。

而德國的達克斯指數之所以也應聲暴跌，主要是由於以汽車製造業為主的德國工業對於中國市場的依賴性。從目前來看，歐盟內部的經濟景氣剛剛有了復甦跡象，歐元匯率近來也有所回升，但是如果中國乃至整個亞洲的股市"地震"繼續下去，那麼歐洲市場恐怕也無法獨善其身。