中國信貸泡沫急劇增長

（德國之聲中文網）大量信貸壞賬、虧損的投資基金和動蕩不堪的金融市場：中國金融領域的難題讓經濟學家們傷透腦筋，而與此同時，這個世界第二大經濟體依然承載著全球經濟景氣的希望。德國商業銀行專家戴維斯（Ashley Davies）表示，中國正在信貸問題上"走鋼絲"。外界對於中國信貸市場崩潰的憂慮大大增加。

資本狂歡之後……

"中國經濟'硬著陸'將是世界經濟面臨的最為嚴重的威脅，"巴黎銀行首席經濟師貝菲（Pierre-Olivier Beffy）對德新社表示。擁有全球最多人口的中國已經實現了史無前例的經濟增長，但這在很大程度上建立在大規模信貸的基礎之上。狂歡之後，接踵而來的可能是一場悲劇。

瑞信銀行分析師馬庫森（Michala Marcussen）描繪出一幅令人驚恐的未來場景：如果中國經濟增長從目前的7.7%下跌到5%，世界經濟將承受巨大衝擊。全球經濟年增長率將減少1.5%，而根據世界銀行預計，2014年全球經濟增長率一共只有3.2%。也就是說，世界經濟增長率將被削去將近一半。

不過目前情況還沒有那麼糟。馬庫森認為，中國遭遇危機的可能性為20%。巴黎銀行經濟學家貝菲預計，2014年中國經濟增長率將達到6.9%。對於北京領導人來說，這一預測顯然過於悲觀，他們設定的目標是7.5%。

雖然這將是上世紀90年代以來的最低紀錄，但經濟降溫卻是北京政府刻意為之。中國希望擺脫信貸驅動的經濟增長模式，並願意為此付出經濟增速放緩的代價。前提是，北京政府的調整政策不會失控。

抽緊銀根未見成效

因為中國金融領域面臨幾大風險：中國企業債台高築，投資產品岌岌可危，再加上習慣鋪張浪費的地方政府和過熱的房地產市場。去年第四季度，中國各大銀行的壞賬率達到了2008年9月全球金融危機爆發以來的最高點。而專家認為，官方數據僅揭示了問題的冰山一角。

因為中國大股份的信貸和融資業務發生在正規銀行的帳面之外。日益陷入債務漩渦的信託基金，形形色色的資產管理公司以及地方政府的融資平台以及私營地下錢莊，這些都是中國影子銀行體系的組成部分。這一灰色市場的規模深不可測，一些分析人士甚至將其稱為"定時炸彈"。"類似憂慮不無道理，"德國商業銀行專家戴維斯表示。

中國政府長久以來默許影子銀行的存在，現在情況將會有所變化。中國央行抽緊銀根，迫使各大銀行回歸理性。金融機構短期拆借市場因此頻繁出現流動性短缺。但是，中國政府旨在讓經濟增長擺脫信貸依賴的努力迄今為止似乎並沒能展現效果：今年1月中國放貸融資總額高達25800億人民幣，再創歷史新高。

來源：德新社 編譯：石濤

責編：萬方