歐元跌跌不休：與美元平價意味著什麼？

Brigitte Scholtes

若歐元是一架飛機，現在該警鈴大作。20年來，作為歐洲統一貨幣的歐元從未像此刻這麼低過：跌至與美元平價。

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（德國之聲中文網）歐洲單一貨幣比值上回同美元持平還是2002年12月初。經連續數周下跌，本周二（7月12日）上午竟舊景重現。而一年前，歐元與美元的比值尚為1比1.18。

此前，專家們已不排除歐元再度跌至與美元平價的可能性。歐元同美元的比價曾在2001年7月5日創歷史最低記錄：1比0.8380。

對經濟衰退的憂慮導致歐洲共同貨幣的暴跌。最重要的是，天然氣供應凍結的風險使金融市場膽戰心驚。本周一，「斷氣」成為現實。停止供氣將扼殺德國和歐洲經濟。德國商業銀行外匯專家洛伊希特曼（Ulrich Leuchtmann）在德國電台上指出：局面尚可，但脆弱。

1歐元等於1美元：有何好處？

弱勢貨幣也可帶來好處：有助於出口。畢竟，商品在國外變得便宜，銷售量便能增加。然而，與此同時，購買力也會流向海外，因為，可更便宜購得德國和歐洲的商品。

德國中央合作銀行的外匯專家馬騰（Sonja Marten）強調，只有當德企在德國國內或歐元區內製造所有產品，然後出口，方能受益，而「一旦它們從歐盟以外購買上游產品，或製造需大量能源的產品，又尤其是能源產品以美元計算，便得不到一點好處」。

上月，德國出現數十年來的首次外貿逆差，能源價格上漲是主因之一。高昂的進價，特別是能源價格暴漲，推動了通貨膨脹。對歐洲央行來說，這可不是好事。畢竟，它已計劃加息，抑制通膨。

另一方面，歐洲央行又無意過快加息，以避扼殺經濟的風險。外匯專家馬騰分析說，央行可能會首先嘗試口頭干預，但經驗表明，這更可能吸引投機行為，在未來數天內繼續推低歐元匯率。她指出，過去幾天的下行趨勢已極不尋常：「凸顯了市場的緊張氛圍」。她表示，因此，不能排除平價或短期估值甚至低於平價的可能性。

歐元對美元如此疲軟，同美元估值有關。安聯集團前首席經濟學家海澤（Michael Heise）解釋說，「美國央行，即美聯準，正再度設定步伐，應對通膨，並已開始提高利率」。

馬騰指出，以前，相關步驟會讓證券交易所害怕，擔心美國經濟衰退。而現在，人們則將目光投向歐洲：若美國經濟疲軟，歐洲便可能出現經濟衰退。

不過，現為信託投資公司HQ Trust首席經濟學家的海澤觀察到，金融市場目前預期，美聯準會更謹慎行事。他認為，如果歐洲央行本月真的首次加息，然後再度加息，其幅度甚至可能大於預期，便可能有助於歐元匯率，可能很快就會再次報收於1比1.10美元，甚至更高。他相信，無論如何，美元的購買力目前被高估。

市場亦因存在不確定性而如此緊張。所以，如果俄羅斯繼續供氣，當有助於歐元走強。德國商業銀行的洛伊希特曼希望如此。他說：「無論如何，歐元匯率如此之低，沒有道理」。