访法兰克福商业银行期货交易部

德国商业银行的期货交易部座落在法兰克福银行区附近。通过旋转门，可以乘坐电梯前往楼上的"神圣大厅"。通常，只有内部工作人员-也就是交易人和分析师才能进入该大厅。在这里，每天都在进行着数十亿上百亿的证券交易。

期权对原料商至关重要

神圣大厅铺着厚厚的地毯。该大厅足足有两个足球场那么大。大厅的桌子上安装有数千个平板显示屏。屏幕上显示出股市汇率，交易员在电脑上输入买进和卖出价，进行股票及衍生产品的期货及期权交易。期权，即未来能够在特定时间以特定价格对某种特定商品的买卖权，对原料商来说起着至关重要的作用。在法兰克福商业银行的交易大厅只有5名从事期货交易的雇员。当然他们都是通过电脑进行操作。该银行原料市场分析部负责人温伯格（Eugen Weinberg）说:"全世界的大多数原料价格，从锌到黄金乃至石油都是在交易所上市交易，所有交易都实行了电子化。但也有举手叫停的成交方式 ，在某些期货交易所里，一直还在沿用这种原始的交易方式。"

期货交易与证券交易的区别

在全球范围内，白银、黄金和石油、猪肉、土豆、小麦、棉花、钢铁、锌和很多其他商品都是在期货交易所上市交易。期货交易同证券交易所的主要区别在于，商品是在未来的特定时间被购买或者出售。这样一来，农民等生产者能够提前确定未来所收获粮食的价格 - 至少在理论上是如此。如果到了交货日期价格下跌，是他们的幸运。但如果届时价格上涨，他们也必须按照事先约定的价格出售。除了投资者和投机者之外，无论是生产者还是购买者都无法对价格施加影响。此外，99%的期货交易都没有货物交割，因为舱位提前被取消。温伯格说: "商业银行根本不参与实物贸易。这就是说，最终没有货物交割，对此大多数客户也表示接受：因为一方面是企业客户为了进行套期保值，而其他客户，如投资者也对有形商品不感兴趣。人们是在对未来发展进行赌注。这就是所谓的投机。"

这是一种投资者现在也密切关注的投机。因为专家们认为有必要将原料纳入投资组合。温伯格说，可以将原料投资作为一种保险，以防万一。如果能够有许多人对原料进行投资，就可以导致价格上涨。"

十年前，投资者大约将50亿美元投入原料市场，如今，原料市场的投资已经达到约3000亿美元，而且还在呈上涨趋势。其中期货交易额最大的是美国芝加哥期货期权交易所。该交易所成立于1848年。迄今部分交易还通过举手来拍板成交。在法兰克福德国商业银行的交易大厅，现在已经不使用这种原始的方式。

作者：Mischa Ehrhardt 译者：李京慧

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