Konjunktur

德国出口业急速下滑现象得到缓解。三月份的出口出现了半年以来第一次增长：0.7%尽管是个很小的增长幅度，但至少聊胜于无，而且这也许是一个转折点。尽管经济从总体上仍在下降，但已经出现了复苏的曙光。企业三月份获得的订单数额有3.3%的增长，其中来自外国的订单数量增长势头强劲，达5.6%。此外，企业的营业额也增长了1.5％。这是自去年8月份以来的第一次正增长。

德国工业大幅度减产现象在三月份也得到有效控制。这是半年以来第一次没有出现减产的一个月份--尽管产量也没有增加。这给企业领导层打了一针强心剂。德国四月份ifo经济景气指数达五个月以来最高，这表明德国的经济气候明显好转。德国复兴信贷银行的中型企业晴雨表指数也给人以积极的希望。中型企业11个月来第一次认为它们的状况好于前一个月。而大型企业的贸易气候则得到很大改善。

人们还记录和分析了股市的状况。重要股指达克斯在过去的两个月中补回了自年初以来的跌幅。据以往的经验，实体经济形势的变化要比股市滞后大约半年左右。也就是说，如果股市出现好转，实体经济在半年之后也会出现好转。股市狂跌现象得到了控制。虽然人们还不能说这就是下一个经济腾飞的开始，但许多迹象表明，人们已经有效遏制了经济的急剧下滑。尽管目前经济的总态势仍处在衰退之中，但明显比去年年底与今年年初时减缓了许多。最艰难的时期似乎已经过去。这当然首先要归功于巨大的刺激经济计划。大的工业国家及重要的新兴工业国家如中国和俄罗斯都为刺激经济投入了数额巨大的资金。

但人们不能就此认为，这些积极的信号一定就是经济出现稳定好转的迹象。在经济衰退结束，经济开始出现增长时，有一个很长时间的波动期。经济学家称之为"搓衣板"现象。九十年代的日本便是一个很好的例子。在房地产与银行泡沫破裂后，日本有十年的时间徘徊在衰退、停滞与萧条之中。各国政府及央行为推动经济而采取了救市计划和低息贷款的措施。目前的关键就在于是否能够使银行正常运作，摆脱进退两难的贷款困境。有害的金融产品必须从银行的结算中剔除，尽管要使用国家的资金来清理轻率、贪婪及金融业高管层的无能所带来的后果让人感到痛心，但也必须这么做。银行是经济循环的命脉，因此银行业的整顿是使经济重新出现增长的先决条件。

即便经济滑坡已见谷底，经济再度出现增长，但一些重大问题仍旧难以在一两年内就得到解决。像许多国家一样，德国也为了拯救银行，刺激经济而负下了前所未有的巨额国债。国家借债容易，但还债却难。在未来的几年中，必须对国家预算进行认真的清理。这不会容易，因为就业市场的发展总是滞后于经济的发展。许多目前做短时工的人，明年就可能加入失业大军，使失业人口增加。而失业人口的增加又会扩大国家健康保险方面的赤字，减少养老保险的收入。国家预算危机将会象狂风暴雨一样袭来。德国政府目前在讨论减少税收问题，本周四将会得到结果。如果减税建议获得通过，那将会给国家，各联邦州及行政区带来巨大的预算亏空。

作者：Karl Zawadzky

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