中国股市深不可测的原因

当中国队的奥运健儿们频传捷报之时，中国的小股民们却掩盖不住心中的忧虑。上周沪深股市再度暴跌后，中国市场陷入了信心危机。尽管中国证监会上周五召开媒体通气会，正面表态为股市打气，但是，本周一，沪指不断创出新低。截止收盘，沪指报2319.87点，跌幅5.33%。落入1年零8个月来的最低点。周二上指虽然小幅上扬，周一首日上市的大盘股中国南车也上涨4%，但是笼罩在股市上的阴云却并没有散去。那就是对奥运后中国经济降温的担忧。

此前，多项中国学者的研究认为，到奥运会结束，这次体育盛会将给北京带来2%至7%的经济增长。给整个中国将带来0.09%到0.7%的经济增长。但是，奥运结束后，投资是否将放慢，从而造成中国经济降温呢？

北京经济与社会发展研究所所长杨开忠在17日举行的奥运会与中国经济发展新闻发布会上表示，当前股市出现下跌是多方面因素导致的，跟奥运会没有直接关系。他解释的多方面因素包括美国次贷危机，全球经济减速，金融危机加深，国际市场原油，矿产，粮价上涨，美元贬值，以及"大小非"解禁等等。中国国家发改委宏观经济研究院副院长王一鸣也表示，奥运会带来的经济和投资增长在中国经济的投资总量中的比例很小，因此，奥运会不会成为中国经济发展的分水岭。不过，他指出，随着全球经济环境的深刻变化，外需拉动经济增长的因素减弱，加上中国经济周期性回调，从内外两个方面增大了中国经济走势的不确定因素。

国际性投资银行中国国际金融有限公司的一项调查预测，美国次贷危机和高通胀率对全球需求量的制约还将持续多年。有鉴于此，尽管中国的国内需求仍然强劲，但是，对世界经济降温以及后奥运效益的担忧却无疑给中国股市带来了信心危机。仅在今年六月一个月里，上证指数下跌幅度就超过20%，与2007年10月的最高点相比，上指下跌55%。去年5月，沪股成交量高达2125亿元人民币，今年5月则下降为986亿元人民币，降幅超过50%。

不过，西方分析家则指出，中国的股市还远远不是一个真正的市场晴雨表，而只是小股民的博彩场。它非常容易受到国家干预的影响，也容易陷入动荡和恐慌。但事实上沪深股市的经济意义不大，股市资金的巨大缩水对现实经济没有什么影响。根据中国官方公布的数据，今年7月的投资增长大大超过6月份，涨幅高达近30%。中国人民银行也表示，尽管出口回落，但是中国经济增长速度在今年后几个月中仍将保持现有水平。官方数据显示，今年上半年中国经济的增长幅度为10.4%。

分析家认为，中国经济依赖的是股市以外的动力，股市并非带动投资和创新的火车头。而中国金融市场危机折射出的则是中国现行体制中更深刻的危机。那就是资本主义计划经济已经达到了它的极限。中国的大部分股票实际掌握在国家手中，真正在市场交易的股票只占总数的5分之一，也就是约5000亿美元。中国政府不愿意放下手中的缰绳，认为只有国家掌握大部分企业，才能解决社会，就业，安全政治等方面的问题。目前的情况是，如果中国政府不给股市解除镣铐，它拟定的经济和发展目标就将受到威胁，放开市场的手脚却又意味着监控能力受到重创。这场牵动无数神经的游戏应该如何下注，结局又将如何，这一切的不确定性恐怕正是中国股市深不可测的原因。

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