今年上市之星——阿里巴巴

（德国之声中文网）纽约华尔街为自己能拿下新上市纪录而感到骄傲。大多时候，IT企业更倾向于选择曼哈顿北部的电子证券交易所纳斯达克上市。"在Facebook（在纳斯达克）的上市陷入一片混乱后，阿里巴巴可能感觉这里（纽约证交所）更值得信任"，华尔街交易商韦斯伯格（Jason Weisberg）说。

在这个金融大都市，人们还清晰记得2年前Facebook上市时遇到的种种技术难题， Facebook160亿美元的融资规模也创下了当时科技股的上市纪录。

比起两年前的Facebook，此次阿里巴巴的融资还要再多40亿美元，有望成为迄今为止规模最大的IPO。阿里巴巴在纽约证券交易所的股票代码将为"BABA"。"纽约证券交易所是一个招牌"，韦斯伯格说。他表示，对于阿里巴巴而言，声誉也将随之而来。

买阿里巴巴股票，得开曼群岛股权

尽管如此，华尔街并非阿里巴巴首次在股市亮相。这家IT巨头2007年在香港上市，时隔6年再次准备上市。"阿里巴巴这次选择美国作为交易地，因为在这里它可以保持其结构"，"标准普尔"的IT分析师凯斯勒（Scott Kessler）说。他表示，香港不会接受阿里巴巴现在的股权结构。

阿里巴巴是所谓的"可变权益实体"，一种特殊目的实体。购买阿里巴巴股票，将不占有该公司股权，而是获得开曼群岛（注册的）阿里巴巴的股权。开曼群岛的阿里巴巴相当于中国阿里巴巴的影子公司，仅仅阿里巴巴的利润部分流向开曼群岛。这样可以绕开中国法律规定的外国人不能拥有中国公司资产的问题。

其他中国公司以前也曾采取这种做法，例如2005年在纳斯达克上市的搜索引擎"百度"。凯斯勒说，此外还有其他例子。早在上世纪90年代，就有中国公司在美注册、招募国际投资的趋势。

投资人几乎没有话语权

"可变权益实体"这种企业结构的一个副作用遭人诟病：在决策问题上，投资人几乎没有话语权。阿里巴巴的创始人马云及其他几名合伙人有权决定该公司监事会超过一半的人员。

阿里巴巴的业绩惊人：这家网络巨头约80%的营业额来自中国网络交易，相当于每年3000亿美元。据估测，到了2020年阿里巴巴的营业额将超过英国、日本、德国、法国和美国互联网贸易额的总合。然而即便规模庞大，在美国雅虎收购阿里巴巴四分之一业务之前，还几乎没有西方企业听说过阿里巴巴。

"美国网络公司、社交媒体公司往往很难在中国立足、取得成功"，凯斯勒说。他表示，其中一些社交媒体都无法登陆。这限制了美国企业，却为中国企业推广自己的服务提供了很大的机会。仅仅阿里巴巴旗下的购物平台淘宝，就聚集着700万销售者、经销商。从条纹皮夹克到折纸教程，淘宝上应有尽有。

假冒名品问题

淘宝今夏因为卖家出售假名牌而引起西方媒体的关注。国际防伪联盟的巴切西（Bob Barchiesi）在美国电视上说："中国的'复制'文化和美国消费者对便宜货的追捧导致了这个问题。"

巴切西表示，阿里巴巴的网页上约有8亿商品、5亿用户，如此高的数字也是造成问题的原因之一。面对批评，阿里巴巴很快做出了回应：如果奢侈品牌在淘宝上开自己的网店，那么这些假冒产品将会被立即从购物网页上删除。

面对这一切，这家来自远东、看起来很陌生的公司要费力说服的不仅仅是投资人，还有美国证券交易委员会（SEC）。阿里巴巴向SEC提交的上市文件已经修改了3次。目前，阿里巴巴与SEC的对话仍在进行中。

作者：Miriam Braun 编译：万方

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