"全民皆股"与社会风险

“周末，中国人民银行行长周小川承认，股市的发展态势使他担心。中国的所有国家报纸都重点报道了这一消息，这表明，北京向股民们发出了明确的警告。但与过去几年不同，这些警告已不起作用，不断提高银行的最低储备金界线也无济于事。老百姓知道，把钱存在银行吃亏，因为存款利率低于通货膨胀指数。而最近几周，股市每天的赢利约为一个百分点。这样，北京政府处于进退两难的境地：要么强行干预经济发展势头，以减小股市的吸引力，要么就等着股市泡沫破灭，这将带来各种社会后果。”

南德意志报注意到，越来越多的退休人员、大学生和农民等小股民把自己的多年积蓄投入股市，期望得到高额回报。不少经济学家对此十分担忧：

“摩根斯坦利研究中国问题的首席经济师谢国忠对中国的长期经济发展和社会稳定表示担忧。中国银河证券股份有限公司的左小蕾说，‘有迹象表明，中国的股市已经失控。’二月底，上证综合指数一天内就下跌了8.8％。这是过去十年来跌幅最大的一次，在全世界金融市场上引发了惊恐的波浪。但中国的股民不以为然，因为毕竟其它形式的投资不能获得可与股市相比的红利。

北京政府也日益不安地注视着形势的发展。为了冷却国内股市，国家金融监理部门现在首次允许中国的银行在一定范围之内投资外国股市。此外，中国国家媒体试图给股市热降温。南京晨报周三报道说，一位退休人员虽然过去两年内失去了三分之二的投资，但现在仍然用六万元的全部积蓄购买了股票。中国日报写道，如果泡沫破裂，痛苦就大了。”

商报分析了上海股市与香港股市的差别：同一个上市公司的股票，在上海的股值大大高于香港的股值，这说明中国大陆的股票价值评估过高：

“ 香港辉立资产管理公司的基金经理陈煜强说，香港股民与中国大陆股民的行为完全不一样。港人合理投资，而大陆的私人投资者完全没有顾忌，无论如何要进入股市。瑞士联合银行也警告说，买股票的人虽然对企业的基本数据知道很少，却仍然大买股票，主宰了股市交易。”